Free cash flow și Disponibilul bancar și echivalentele de numerar reprezintă, în fapt, două fațete ale sănătății financiare ale unei companii. Cu toate că, la prima vedere, par să vorbească despre același lucru – cash-ul companiei, acestea fac referire la două aspecte diferite ale aceleiași monede, respectiv oferă răspuns la două întrebări diferite și au scopuri distincte:
- Free Cash Flow: Cât cash produce afacerea mea?
- Disponibil bancar și echivalente de numerar: Cât cash disponibil are compania mea acum?
În acest articol explorăm cele două concepte, evidențiem diferențele dintre ele și arătăm de ce sunt ambele esențiale pentru evaluarea corectă a unei companii și a sănătății managementului financiar.
Ce este Free Cash Flow (FCF)?
Free Cash Flow (FCF), sau, tradus, fluxul de numerar liber, reprezintă numerarul pe care o companie îl generează din operațiunile sale comerciale, după ce acoperă cheltuielile necesare funcționării și investițiilor în active fixe.
Este, în esență, numerarul „care rămâne” și pe care compania îl poate folosi în mod liber pentru diverse operațiuni, printre care se numără:
- Plata dividendelor acționarilor,
- Rambursarea creditelor,
- Investiții în dezvoltare.
Spre deosebire de profitul contabil, care poate fi influențat de politici contabile sau elemente non-cash, FCF este un indicator pur financiar, concentrat exclusiv pe lichiditatea reală generată.
Importanța FCF-ului este dată de faptul că:
- reprezintă fundamentul evaluării oricărei afaceri (ex. Modelul DCF – Discounted Cash Flow),
- măsoară performanța reală a afacerii, nu din perspectivă de profit contabil, ci din aceea de numerar, adică profit susținut de încasări reale,
- reflectă capacitatea de creștere a companiei fără a fi dependentă de finanțări externe,
- este esențial în luarea deciziilor de finanțare, investiții și distribuție a profiturilor.
Formulele de calcul ale Free Cash Flow-ului (FCF)
Metoda directă: FCF = Flux de numerar operațional – Cheltuieli de Capital (CapEx)
Metoda indirectă: FCF = EBITDA – CapEx – ΔCapital de lucru – Impozit pe profit (calculat pe EBIT)
Ce reprezintă Disponibilul bancar și echivalentele de numerar?
Spre deosebire de FCF (Free Cash Flow), disponibilul bancar este suma totală de bani și instrumente extrem de lichide de cash deținute la un moment dat în companie: conturi bancare, casierie sau depozite pe termen foarte scurt. Altfel spus, reprezintă statusul banilor efectiv existenți în companie, la un moment dat, și indicatorul cel mai direct al lichidității pe termen scurt.
Importanța disponibilului bancar și a echivalentelor de numerar este datorată faptului că:
- asigură continuitatea operațională și acoperirea la termen a datoriilor curente: salarii, furnizori, taxe.
- reprezintă un indicator de lichiditate și siguranță pentru funcționarea zilnică a companiei.
- ajută la prevenirea blocajelor de cashflow.
Câteva exemple practice:
Exemplu 1 – FCF (metodă directă)
Flux operațional: 900.000 lei
CapEx: 400.000 lei
→ FCF = 500.000i lei
Interpretare: Compania produce suficient numerar pentru a susține investițiile și a genera excedent. Semn de sănătate financiară și atractivitate pentru investitori.
Exemplu 2 – FCF (metodă indirectă)
EBITDA: 1.500.000 lei
CapEx: 400.000 lei
ΔCapital de lucru: +150.000 lei
EBIT: 1.200.000 lei
Impozit (16%): 192.000 lei
→ FCF = 758.000 lei
Interpretare: Compania menține un flux solid, în ciuda creșterii capitalului de lucru. Este capabilă să se autofinanțeze și să investească în creștere, fără a apela la credite.
Exemplu 3 – Disponibil bancar
Disponibil în conturi: 700.000 lei
Interpretare: Compania are suficient numerar pentru a-și onora obligațiile curente. Însă disponibilul nu indică dacă acel cash provine din activitate profitabilă sau din surse excepționale, externe (vânzare de active, împrumuturi etc.)
Free Cash Flow versus Disponibilul Bancar și Echivalentele de Numerar
Diferențele esențiale între FCF și Disponibilul bancar se pot observa în acest tabel comparativ:
De ce este important să nu le confundăm?
Un antreprenor poate fi tentat să creadă că un sold mare în cont înseamnă automat o companie performantă, însă nu întotdeauna este așa. La fel, un FCF negativ temporar poate părea îngrijorător, dar în fapt poate reflecta investiții strategice realizate pentru dezvoltarea companiei pe termen lung. Din acest motiv, este important să fie înțeles pe deplin rolul fiecăruia și interpretat în funcție de ceea ce transmite.
Concluzii
În concluzie, pentru o imagine completă a sănătății financiare a companiei, cei doi indicatori trebuie să fie constant în atenția și analiza managementului societății și interpretați concomitent: FCF – cât cash produce afacerea; Disponibilul bancar – cât cash are efectiv la dispoziție compania. În timp ce Free Cash Flow este esențial pentru a evalua dacă o companie creează valoare reală și durabilă., disponibilul bancar arată capacitatea de a funcționa pe termen scurt, însă nu reflectă performanța operațională.
Dacă îți dorești să rămâi aproape de noi și să descoperi informații utile și educative din sfera managementului financiar, nu uita să ne urmărești și în social media: Linkedin, Facebook, Instagram.